公开透明且选择多!瞄准线下交易三大痛点,更多创新举措亮相大商

时间:2019-11-07 16:17:04
[摘要] 9月23日,大商所发布基差交易平台相关管理办法。9月25日,大商所基差交易平台将正式上线试运行。基差贸易是指以某月份的期货价格为计价基础,以期货价格加上双方协商同意的基差来确定买卖商品价格的交易方式。

9月23日,主要交易商发布了基础交易平台相关管理办法。9月25日,大型商业交易所的基础交易平台将正式启动试运行。

众所周知,随着期货市场在行业中的影响力日益增大,基于期货价格的基本交易模式在行业中逐渐推广,基本交易已经成为企业销售和采购发展的重要趋势。

在这种背景下,大企业推出了一个基本的交易平台。平台应该做什么?有哪些创新?考虑到这些问题,这家证券公司的中国记者对大企业研究所总经理王凤海进行了独家采访。

打破“一价”定价模式,基本交易给买卖双方更多选择。

券商中国记者:什么是基础交易?

王凤海:在期货市场,“基础”的概念被用来描述期货价格和现货价格之间的关系。它是指某一商品或资产在某一特定地点的现货价格与某一特定期货合约的价格之间的差额。公式是:基础=现货价格-期货价格。基本差别也经常被“促进和补贴”一词所取代。

基准价交易(Basis trade)是指以一个月的期货价格为定价基础,用期货价格加上双方约定的基础来确定买卖商品价格的交易方法。目前,基于期货价格的基本定价已逐渐成为国内外大宗商品交易的主流。国际豆类和谷物贸易以及国内饲料和有色金属行业经常使用这一定价模型。大多数基础交易与期货套期保值交易结合进行。

券商中国记者:基础交易有哪些优势?

王凤海:在目前的市场结构下,基础贸易是现货企业追求持续稳定生产、合理加工利润和贸易利润的最佳选择。以铁矿石为例,国内钢铁企业的现货贸易采购模式是先招标,确定各品种的指标和价格,转换成本,然后选择相对合适的货源,再进行价格谈判。如果谈判结果符合双方的期望,合同将最终确定,并遵循合同签署程序。最后,付款将根据合同的规定进行,货物的权利将被转让。这个方法相当复杂。它不仅需要总结港口内许多品种的资源,而且需要很长时间来计算和比较转换成本。在价格突然变化的情况下,反应相对较慢。

相比之下,基础贸易不仅具有单一讨论基础贸易的灵活性,而且以期货价格为定价基础,使定价更加透明、公开和公平。此外,基础交易还为交易双方提供了更方便的套期保值机会,帮助参与者更好地控制价格波动的风险,而点定价可以通过灵活选择点定价的时机来进一步降低成本。因此,现货与时间相结合的基础贸易将逐渐成为未来铁矿石现货贸易的发展方向。

中国证券交易商记者:你能举一个基本交易的例子吗?

王凤海:以2018年6月的铁矿石基础交易为例。卖方是山东京发,买方是广西圣龙。这两家公司有着长期的合作关系,并且一直有贸易往来。2018年6月7日,双方在广西方城港签订了分四批20万吨铅粉和粗粉的基本贸易合同。

在这个过程中,买方广西圣龙可以选择在任何时候在期货市场定价的机会,而卖方将利用价格的结果对冲期货市场的风险。山东经济发展公司从目前的经营中获利34万元。广西圣龙通过基础贸易节约采购成本约243.4万元。通过这次铁矿石基础贸易试点,钢铁企业将原材料端的绝对价格风险转化为基础的相对价格风险,从资金利用、采购方式、交付周期等方面极大地提高了企业运营的灵活性。,同时达到节约成本和保证利润的目的。

券商中国记者:这是一件双赢的好事!

王凤海:目前,提高高质量发展要求下的产业链合作水平是重中之重。基础贸易可以促进各方合作共赢,提升产业链的竞争态势,从简单的上下游竞争提升到产业融合发展和生产效率提高的良性循环。

从以上铁矿石的例子来看,从矿山的角度来看,基础贸易可以实现“价货分离”,确保矿山均衡稳定的交货,从根本上打破了矿业公司多年来“市场价格高、销售不畅、市场价格低、利益受损”的不利局面;从钢厂的角度来看,在实现高炉稳定平稳生产的同时,期货价格波动可以实现低现货价格,有效降低采购成本。从交易者的角度来看,基本交易锁定了交易者的销售价格,从而锁定了利润。同时,它还提供了新的销售渠道,加强了与钢厂的合作关系。

将努力解决线下交易的三个难点,并在一个大平台上建立一个透明和开放的市场。

券商中国记者:基础交易的确有很多优势。为什么交易所要建立一个基本的交易平台?

王凤海:主要交易机构的基本交易平台是对现有基本交易渠道的有益补充。它主要以更加开放和透明的定价模式为基础交易服务。传统的离线基础交易模式在价格周期、商品替代和配送区域差异三个方面都有一定的局限性。此外,由于地理限制,一些地区的基础贸易存在信息不对称等问题,这些问题都影响了基础贸易的进一步推进。

大企业办公室基础交易平台的上线运行,很大程度上解决了离线基础交易中存在的一些问题。

首先,平台可以从各方收集信息,方便企业寻找和筛选合适的交易对手和交易目标,大大减少企业寻找基础交易对手的时间,提高基础交易的效率。

其次,基础交易平台为市场提供了一个开放透明的基础报价场所,使企业不仅避免了一个接一个繁琐的询价评估,而且降低了报价失误造成利润损失的可能性,更好地解决了传统线下交易中的信息不对称和市场不透明问题。

最后,基础交易平台实施交易商认证系统和存款第三方存管系统。平台上各种类型的交易者都经过了严格的筛选。在降低交易信用风险的同时,有助于消除客户对资本安全的疑虑,对于打破现货贸易的“白名单”壁垒,进一步促进基础贸易具有重要意义。

券商中国记者:基础交易平台会发布哪些信息?

王凤海:基础交易平台将在每个交易日发布交易报价,包括但不限于品种、等级、交货地点(仓库)、基础合同、基础报价、实时总价、交易方向、交易数量(吨)、等级描述、最终定价日期、最终交货日期等信息。

证券交易商中国记者:平台的交易形式是什么?

王凤海:平台交易是由交易商在一对一和双边的基础上进行的。如果交易完成后双方达成共识,基本交易合同可以通过转让、回购或实物交割的方式进行转让并最终结算。该平台专注于个性化现货交易需求。交易者可以根据自己的生产和经营实践,通过基本的贸易合同定制交易要素。可以选择谈判或上市两种交易方式;离线结算和平台结算都可以委托,提高了交易的灵活性和自由度。

平台运行模式如下图所示:

国内大型企业有积极的参与意向,这些企业已经通过认证。

券商中国记者:什么样的企业可以在基础平台上成为券商?

王凤海:平台采用经销商认证系统。交易员选择和限制行业影响力大、实力强、资源丰富的现货企业和期货公司风险管理公司的数量。信用状况是经销商筛选和评估过程中的一个重要因素。

交易者分为aa型、A型和B型。aa级、A级和B级经销商有权在平台上进行基础交易。其中,aa级和A级交易商有权签发基本交易合同,而B级交易商无权签发基本交易合同。平台对经销商数量进行配额管理。

从门槛最低的乙类经销商来看,起始要求是注册资本和净资产不低于1亿元人民币。除了满足乙类要求外,申请成为甲类经销商的申请人还应能够组织稳定的货源,并有很强的发货能力。aa级要求高于A级,并基于现货能力(如供应、储存和分销)具有更强的基本交易能力。

证券交易商中国记者:现在哪些公司正在申请?

王凤海:铁矿石、聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯被列入平台第一阶段。今后,将根据市场需求引入其他品种,扩大平台的服务范围。

以铁矿石为例,国内许多大型钢铁企业和贸易商都对成为贸易商表现出积极的兴趣。目前,鞍钢、鹤岗、日照钢铁等一批国内大型钢铁企业已经通过初步认证,成为经销商。

中国证券交易商记者:交易过程中交易者必须支付保证金吗?

王凤海:是的,基础交易需要实行履约保证金制度。履约保证金用于保证基础交易的绩效。如果一方违约,另一方有权用履约保证金弥补相应的损失。履约保证金包括交易保证金和补充保证金。

交易保证金由平台根据交易商设定的交易保证金率进行计算和收取。交易保证金应首先由交易商相互认可的信用额度抵消,信用额度不足的部分用货币资金支付。

由于交易者的门槛较高,总数有限,一般来说,能够成为交易者的企业的信用评级相对较高,信用额度抵减保证金在实际交易中也相对常见。此外,平台还规定了支付风险保证金、申请经销商时动态跟踪企业情况等措施,有利于企业信用风险的防范和控制。

id:quanshancn

提示:在证券公司的中国微信号页面输入证券代码和简称,查看股票市场和最新公告;输入基金代码和简称,查看基金净值。

浙江快乐十二 内蒙古快三开奖结果 500彩票 北京28下注